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　　这个周末，内外都是大事不断，有两件大事影响A股：一个是美股在周末再度出现了动，另一个就是军工消息和情绪的发酵。

　　而从这一波行情核心逻辑来看，在年底机构结账和量化当道之下，行情的核心逻辑变成了：全社会需求不足或者说下降，但是部分物价上涨，进而带动了近期的涨价行情。近期更好的行情，核心和本质逻辑都是在涨价，在物价上涨。别的更多是脉冲性波动。

　　再从后市的角度来看，个人觉得有两大因素最重要：一个是看全国的房价何时同比和环比都上涨了，尤其是同比开始持续上涨了；另一个主要是因为A股大科技股率先调整，我们应该看看何时A股大科技股和美股大科技股同步调整到位，尤其是海外映射的美股大科技股再度走出新高和持续性行情。

　　总的来看：年底行情，没什么大机会，但因为是牛市，指数总会反复，核心操作逻辑还是延续之前判断——全面转向方式、高低切换、收缩战线、科技股越是上涨越减仓，现在不搞重仓和大动作！后续大跌和恐慌可以短期加仓，大涨依然是需要减仓和卖出。

　　1、历年11、12月都很难有大行情！结账主基调！依然全面转向防御，但也别太恐慌：

　　从A股的日历效应，也就是历年的变化来看，不管是牛市还是熊市，每年的11、12月都是很难有什么大行情，熊市会惨一些，牛市会稍微强势一些，但总体上没有大行情。

　　年底结账和谨慎当然是主基调，没人会在这会再度胡乱调用资金仓位，要么就是守住过去一年成果，要么就是反思过去一年等待来年再战。

　　我个人的看法是延续过去几周看法不变，整体上依然是防御和保守！后面行情要是大涨和再度创出新高了也不要太高兴和情绪上头，而是减仓和卖出机会！要是突然有什么大跌、动或者急跌，也别恐慌和害怕，可能会是短期加仓和买入的机会。

　　总体来看就是坚持——上涨就卖，下跌就买，整体降低仓位和保持谨慎态度。熬过这一两个月再说！

　　2、本轮行情核心逻辑：需求不足但物价上涨！涨价和“反内卷”板块个股短期表现：

　　本轮为什么没有特别大的独立行情？主要是在国内政策面和资金层面虽然还是牛市逻辑不变，但是没什么增量。国外也没什么大的刺激。

　　从近期国内披露的经济数据分析来看，整体表现的就是全社会整体需求不足，总的有效需求还是不行！说白了就是经济还是不行！这些都是没什么类似之前大行情和持续上涨的核心因素。

　　但是为什么能维持住和偶尔有些行情呢？还是牛市的政策和资金面主基调没变。此外近期最大的变量还是在一些涨价上面！因为物价上涨带动本身业绩和基本面向好，带来的部分独立行情表现。

　　最近最明显的就是芯片半导体和新能源这两大主线行情，都是涨价和物价上涨驱动！不是产品本身涨价就是因为上游原材料等涨价才驱动的何种芯片半导体原材料行情，以及新能源各个分支的行情。

　　当然，也叠加了近期部分的反内卷逻辑带来的政策预期和未来供需业绩改善行情。

　　这才是近期那些能走出持续性行情和大资金有所参与的核心逻辑所在，我个人觉得，这个逻辑还将持续一段时间。还是围绕涨价逻辑来驱动近一段时间的行情。

　　3、军工发酵！近期各种消息和情绪等刺激！不好说持续性，先当做脉冲和短期波动：从上周开始，到这个周末，军工的各种消息驱动不少，情绪也起来了。我个人暂时看像是事件驱动和脉冲性短期行情，我们先看看持续性和强度再说，这个不好参与！

　　虽然说这个事件应该还会持续一段时间，但操作起来的业绩和逻辑并不完美，我们先看看市场炒作的主线和方向，看看资金怎么理解这次的军工事件。

　　4、4000点还会有反复波动和磨人，现在指数没意义，都是红利行情和抱团被动防御：从指数角度来看，现在其实没必要硬生生站在4000点之上，但是因为是牛市和保持长期资金市场强势，某队和力量肯定会想尽一切办法维持4000点，我个人的看法是指数未来在4000点左右可能还会反复折腾和波动，搞不好时不时还会弄一下新高之类的，但是都已无意义了，因为现在不是新一轮行情启动时刻。

　　5、外围市场持续施压A股科技股！科技股短时间之内冲高和上涨依然是减仓和卖出机会：这个周末美股市场波动还是比较大，但是从收盘角度来看，道指和纳指倒是也没那么的悲观和绝望。不过，美股大型科技股的动必然还是会持续施压A股的。

　　我还是那句话，这些大科技股，眼下这一阶段整体上涨依然是卖出和减仓的机会。这里面资金矛盾和压力很大，年内的获利盘依然是相当丰厚的。

　　6、10月中国70城商品房销售价格环比和同比均下降！房地产发动机持续拖累一切：从所有的经济数据要指标来看，房地产价格才是核心！这次公布的10月房地产价格同比和环比持续下跌，影响还是非常巨大。

　　一方面房地产的吞金兽和吸金效应，尤其是过去几年形成的房贷和月供，每月回流资金规模巨大，这影响了剩余可支配资金的消费和周转；另一方面房价的同比和环比持续下跌，造成的是信心不足和观望情绪浓厚，形成悲观的恶性循环和情绪扩散，这并不是好事，因为就算是见底了，但因为悲观情绪和氛围，导致过度杀跌。

　　所以等到何时房价的同比还环比持续上涨，尤其是同比持续上涨之后，一切才会从根本上好起来。

　　7、上证50和微盘股、平均股价指数都很强！科创综指和科创50指数贡献近期最大杀跌：从近期各大指数表现来看，明显就是资金抱团两头，避开中间！

　　抱团两头，就是抱团类似上证50的那些大权重和红利指数，或者就是微盘股指数！我们能看到微盘股指数可是一直在创新高的。

　　避开中间，就是资金抽离了大科技股，尤其是今年表现好的各种大科技和科创之类，这个趋势难以改变。

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